Kebijakan Hutang, Investment Opportunity Set (IOS), dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen
DOI:
https://doi.org/10.52298/joebis.v3i1.183Kata Kunci:
Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang, Investment Opportunity Set, ProfitabilitasAbstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Kebijakan Hutang, Investment Opportunity Set (IOS), dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan sektor consumer cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024. Metode penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif kausal-komparatif, dengan regresi linier berganda sebagai alat analisis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kebijakan hutang berpengaruh signifikan negatif terhadap kebijakan dividen, menegaskan bahwa perusahaan dengan leverage tinggi cenderung menahan laba untuk memenuhi kewajiban utang. Sebaliknya, IOS berpengaruh signifikan positif, menunjukkan perusahaan dengan peluang investasi tinggi tetap membagikan dividen sebagai strategi pertumbuhan dan sinyal pasar. Sementara itu, profitabilitas tidak berpengaruh signifikan, menandakan laba bersih bukan faktor dominan dalam penentuan dividen pada sektor ini. Temuan ini menegaskan bahwa struktur modal dan peluang investasi lebih menentukan kebijakan dividen dibandingkan profitabilitas. Penelitian ini memberikan implikasi penting bagi manajemen dalam merumuskan strategi distribusi laba yang seimbang antara pertumbuhan perusahaan dan kepuasan pemegang saham, serta menjadi kontribusi empiris bagi literatur keuangan di pasar modal Indonesia.
Referensi
Alfero, M., Blongkod, H., & Husain, S. P. (2022). Pengaruh Return on Assets dan Kebijakan Hutang Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Jambura Accounting Review, 3(1), 11–22. https://doi.org/10.37905/jar.v3i1.43
Any, A. I., Helmi, M., Carolina, D., & Ridho, A. M. (2025). Pengaruh Investment Opportunity Set, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaanmanufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2020-2024. JEMBATAN (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Auditing Dan Akuntansi), 10(2), 187–197.
Aprillia, C. C., & Devi, H. P. (2020). Pengaruh Leverage, Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Kebijakan Deviden Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. SEMINAR INOVASI MAJEMEN BISNIS DAN AKUNTANSI, 4, September 2022.
Bahri, S. (2017). Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen. Jurnal Riset Akuntansi Dan Komputerisasi Akuntansi, 8(1), 63–84.
Bahri, S. (2025). Metodologi Penelitian Bisnis; Lengkap dengan Teknik Pengolahan Data SPSS. (Revised ed). Penerbit Andi. Yogyakarta.
Bahri, S., Hartono, A., & Norlena. (2025). Memahami Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Dan Social Responsibility. Journal of Public and Business Accounting (JoPBA), 6(1), 59–65.
Bank Indonesia. (2023). Laporan Perekonomian Indonesia 2023. Bank Indonesia. https://www.bi.go.id
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2020). Fundamentals of Financial Management. (15th ed). Cengage Learning.
Bursa Efek Indonesia. (2023). IDX Industrial Classification (IDX-IC). https://www.idx.co.id
Ernestina, B. (2022). Pengaruh Kebijakan Hutang, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Firm Life Cycle Sebagai Variabel Moderasi. K&K_JURNAL MANAJEMEN, 1(3), 245–260.
Harahap, A. F., & Ika, D. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Size Sebagai Variabel Moderating. JAMEK (Jurnal Akuntansi Manajemen Ekonomi Dan Kewirausahaan), 03(01), 1–10.
Iswahyudi, A. P., Faisol, F., Akbar, M., Wati, S., & Munawaroh, S. (2023). Effectiveness of Risk Management on a Company’s Financial Performance: Study of Meta Analysis. Journal of Business Management and Economic Development, 1(02), 366-378.
Jensen, C. M., & Meckling, H. W. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And Ownership Structure. Human Relations, 72(10), 1671–1696. https://doi.org/10.1177/0018726718812602
Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329.
Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, and Ttaxes. American Economic Review, 46(2), 97–113.
Maharani, T., & Terzaghi, M. T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Kepemilikan manajerial terhadap Kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderating. Menara Ekonomi, VIII(1), 198–211.
Mawarda, N. P., Ika, D., & Novietta, L. (2024). Pengaruh Investment Opportunity Set Return On Asset dan Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Bisnis Islam, 5(3), 1722–1733.
Modjaningrat, R., & Bahri, S. (2025). Bagaimana Return On Asset Dan Cash Ratio Yang Baik Mempengaruhi Kebijakan Dividen. Humanis, 17(1), 53–63.
Munawar, D., & Indrawan, I. G. A. (2022). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS) Dan Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Riset Pendidikan Ekonomi (JRPE), 9(2), 167–186.
Muslichah, & Bahri, S. (2021). Akuntansi Manajemen; Teori dan Aplikasi. (1st ed.). Mitra Wacana Media: Jakarta.
Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance, 39(3), 575–592.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
Niam, M. A. (2025). Analisis Pengaruh Investment Opportunity Set, Profitabilitas, dan Dampaknya terhadap Dividend Payout Ratio : Studi pada Perusahaan LQ45 di Indonesia. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 9(4), 3167–3176.
Nugraha, E. S., Haryono, N. A., & Hartono, U. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Tingkat Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Economics & Education Journal, 6(2), 446–462.
Putri, P. S. A., Kepramareni, P., & Yuliastuti, I. A. N. (2020). Pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), Laba Bersih, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Kharisma, 2(2), 209–227.
Rifai, M., Wiyono, G., & Sari, P. P. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan investment opportunity set (ios) terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor consumer good yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2016-2019. Jurnal Manajemen, 14(1), 171–180. https://doi.org/10.29264/jmmn.v14i1.10884
Ross, S. A. (1977). The Determination Of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach. The Bell Journal Of Economics, 8(1), 23–40.
Susanto, D., P, N. L., & Mohklas. (2022). Analisis Pengaruh Profitability Dan Investment Opportunity Set Terhadap Kebijakan Deviden Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 91(01), 10–18.
Swandana, D., Gultom, S. A., & Jati, F. D. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. JAKP: Jurnal Akuntansi, Keuangan Dan Perpajakan, 6(1), 62–71.
Tania, F., & Purwaningrum, E. (2024). Pengaruh IOS, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Index High Dividend 20. Prosiding Seminar Nasional Akuntansi Dan Manajemen, 6(1).
World Bank. (2023). Indonesia Economic Prospects: Boosting Productivity. https://www.worldbank.org
Wulan, P. P., Pasca, Y. D., & Tajriani, D. T. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen : Pada Perusahaan yang Termasuk Indeks IDX High Dividend 20 yang Terdaftar di BEI Tahun 2019-2021. Journal of Innovation in Management, Accounting and Business, 4(2), 205–214.
Yudha, I. P. A. W. K., Arizona, I. P. E., & Pradnyawati, S. O. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kesempatan Investasi Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 6(2), 336–352.
